Страховые компании в силу специфики своей деятельности аккумулируют значительные финансовые средства. Их задача - правильно выстроить инвестиционную стратегию. От этого зависит финансовая устойчивость компании и ее развитие. В последние годы российское законодательство значительно либерализуется, и у страховых компаний появляются новые возможности инвестирования.
В последние десятилетия происходит активное развитие мирового финансового рынка. Рынок глобализируется и расширяется, происходит увеличение количества альтернативных путей инвестирования средств и повышение уровня комплексности рынка, что существенно повлияло на поведение западных страховых компаний при инвестировании средств, полученных в результате страховых платежей. В настоящее время большинство страховых компаний в рамках инвестиционной деятельности сместили акценты с традиционных ценных бумаг на финансовые инструменты с высокой степенью риска: облигации с залогом имущества, частный акционерный капитал, необеспеченные высокорисковые ("мусорные") облигации и обеспеченные долговые обязательства. Очевидно, что при повышающейся фондовой конъюнктуре данный подход достаточно целесообразен, так как в подобных условиях стремление зафиксировать доходность в большинстве случаев обеспечивает повышение поступлений. Однако по мере увеличения объемов инвестиционных портфелей и числа сопутствующих рисков далеко не все страховые компании пересмотрели и обновили процессы выявления потенциальных недостатков новых инвестиционных стратегий, что явилось крайне опасным фактором, так как в конце 90-х годов более половины капитала международных страховых компаний использовалось в инвестиционных целях. По сути данные компании в вышеуказанный период представляли собой огромные хеджевые фонды со страховым бизнесом в качестве дополнения.
Инвестиционные активы компании подразделяются на фонд краткосрочных и фонд долгосрочных инвестиций.
Основным назначением фонда краткосрочных инвестиций является исполнение принятых обязательств и получение инвестиционного дохода. Источником фонда краткосрочных инвестиций являются страховые резервы и собственный капитал в части маржи платежеспособности.
Основным назначением фонда долгосрочных инвестиций наряду с исполнением принятых обязательств является обеспечение развития бизнеса ООО «Прогресс М». Источником фонда долгосрочных инвестиций являются страховые резервы и собственный капитал компании.
Ключевой задачей инвестиционной деятельности в части краткосрочных инвестиций ООО «Прогресс М» является формирование фонда высоколиквидных активов (фонд краткосрочных инвестиций), достаточного для покрытия принятых обязательств (инвестиции под обеспечение исполнения обязательств компании) и способного обеспечить заданную (плановую) норму доходности.
Фонд высоколиквидных активов формируется из:
1. Портфеля банковских финансовых инструментов,
2. Портфеля небанковских финансовых инструментов.
Формирование фонда краткосрочных инвестиций осуществляется на основе консервативного подхода, направленного на минимизацию рисков, обеспечивающего надежность и возвратность инвестиций при получении плановой нормы доходности.
Виды банковских инструментов, допускаемые для инвестирования:
Денежные средства на счетах в банках,
Банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертификатами,
Векселя банков,
Облигации банков (котируемые),
Сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления.
Банковские инструменты являются активами, преимущественно обладающими моментальной или повышенной ликвидностью. Даже при размещении денежных средств в срочные банковские депозиты, заключаемыми договорами в большинстве случаев закрепляется право ООО «Прогресс М» отозвать денежные средства в любой момент в течение срока действия договора, с уведомлением банка за несколько дней до даты отзыва. При досрочном отзыве денежных средств доходность по депозиту понижается, однако инвестированные средства подлежат возврату в полном объеме.
Инвестиции в банковские финансовые инструменты осуществляются на основании принципа лимитирования рисков. Ограничение рисков осуществляется путем определения лимита размещений на каждый отдельный банк и с учетом требований действующих правил размещения средств страховых резервов и вступающих в силу с 1.07.2007 г. правил размещения собственных средств.
В целях повышения диверсификации структуры финансовых активов и увеличения ее доходности, компания формирует портфель небанковских финансовых инструментов, состоящий, в том числе, из торгового подпортфеля ценных бумаг и инвестиционного подпортфеля (подпортфеля ценных бумаг, удерживаемых преимущественно до погашения или на срок свыше 1 года).
Формирование торгового подпортфеля предполагает осуществление активных операций с инструментами, входящими в него, на временном горизонте от 1 до 12 месяцев, с использованием складывающихся на рынке привлекательных уровней доходности, носящих краткосрочный характер.
Формирование инвестиционного подпортфеля ценных бумаг предполагает покупку ценных бумаг преимущественно до погашения или до продажи, в соответствии с условиями публичной оферты. Временной горизонт нахождения ценных бумаг в портфеле определен сроком до 3 лет.
Инвестиционный и торговый подпортфели ценных бумаг формируются из инструментов, на которые установлены лимиты риска. Ограничение риска по инструментам, включаемым в состав инвестиционного и торгового подпортфелей ценных бумаг, является двухуровневым. Первым уровнем является ограничение риска на тип инструментов, вторым уровнем ограничения риска является лимит на эмитента при прямом инвестировании или лимит на инвестиционную компанию и эмитента при передаче денежных средств в доверительное управление. Предельные суммарные объемы инвестиционного и торгового подпортфелей, структура и состав инструментов, из которых формируются подпортфели ценных бумаг, устанавливаются решениями специального коллегиального органа Финансово-инвестиционного комитета.
Виды небанковских инструментов, допускаемые для инвестирования:
Государственные ценные бумаги (валютные/рублевые), эмитированные Российской Федерацией.
Государственные ценные бумаги субъектов Российской Федерации и муниципальные ценные бумаги.
Корпоративные облигации (валютные/рублевые).
Инвестиции в паи Паевых Инвестиционных Фондов.
Акции, котируемые на бирже.
Корпоративные векселя, котируемые на рынке.
Средства, переданные в доверительное управление специализированным организациям.
При формировании портфеля небанковских финансовых инструментов могут использоваться следующие подходы:
собственные инвестиции ООО «Прогресс М» в небанковские финансовые инструменты на основании данных финансового анализа и с учетом требований действующих «Правил размещения страховщиками страховых резервов»;
инвестиции в паи открытых и интервальных паевых инвестиционных фондов, правила доверительного управления которых зарегистрированы в установленном порядке федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг и инвестиционная декларация которых соответствует требованиям действующих «Правил размещения страховщиками страховых резервов» и принципам инвестиционной политики ООО «Прогресс М»;
передача средств в доверительное управление специализированным управляющим компаниям. При этом управляющая компания должна соответствовать требованиям действующих «Правил размещения страховщиками страховых резервов», а инвестиционные декларации и структура портфелей в доверительном управлении должны соответствовать требованиям действующих «Правил размещения страховщиками страховых резервов» и принципам инвестиционной политики ООО «Прогресс М».
Долгосрочные инвестиции осуществляются по следующим направлениям:
Инвестиции в капиталы компаний,
Инвестиции в коммерческий фонд недвижимости.
Данные инвестиции носят долгосрочный характер и направлены, в первую очередь, на развитие страхового бизнеса ООО «Прогресс М». Среди них:
Инвестиции в развитие обязательного медицинского страхования – с последующей возможной реализацией синергии при объединении операций по ДМС и ОМС;
Инвестиции в развитие долгосрочного страхования жизни и пенсионного страхования, учитывающие перспективы роста данного сегмента рынка в РФ;
Инвестиции в уставные капиталы страховых компаний
Основными целями осуществления инвестиций в уставные капиталы является:
Развитие транснациональной инфраструктуры страховой группы ООО «Прогресс М», которая является одним из важных источников увеличения капитализации ООО «Прогресс М».
Повышение эффективности страховых операций ООО «Прогресс М» за счет расширения географии, оптимизации системы управления рисками, включая перестрахование и т.д.
Обеспечение присутствия ООО «Прогресс М» на страховых рынках, которые в силу законодательных барьеров недоступны для прямого вхождения.
Общий объем инвестиционных вложений эмитента за 5 последних финансовых лет (банковские финансовые инструменты, облигации и прочие долговые обязательства, участие в капиталах других организаций, недвижимость):
Год Объем инвестиций (тыс.руб.)
2002 5 812 220
2003 8 717 981
2004 10 981 447
2005 18 042 103
2006 23 941 579
на 31.03.2007 26 048 101
Источником инвестиций в коммерческий фонд недвижимости являются страховые резервы.
Основной целью инвестиций в коммерческий фонд недвижимости является получение инвестиционного дохода. Источниками дохода от инвестиций в недвижимость являются:
Увеличение рыночной стоимости недвижимости в течение долгосрочного периода времени (долгосрочный источник);
Предоставление коммерческого фонда недвижимости в аренду (оперативный источник).
В основу предлагаемой организационной структуры заложена логика ее разделения на следующие основные функциональные модули:
- блок страхования, осуществляющий управление видами страховых услуг по всему страховому бизнес-циклу (разработка, продажа, урегулирование убытков) как локальными видами хозяйственной деятельности;
- блок продаж, осуществляющий управление текущими продажами;
- финансовый блок, осуществляющий финансовое управление и все виды учета (бухгалтерский, статистический, управленческий), мониторинг и анализ деятельности СК;
- блок развития, отвечающий за весь спектр вопросов, связанных с развитием, управлением изменениями, организационным строительством.
Сильными сторонами предлагаемой организационной схемы являются функциональная обособленность и однородность модулей в пределах своего блока, возможность четко выделять конечные финансовые результаты деятельности для каждого функционального блока в силу полной концентрации ресурсов и задач в рамках функционально завершенных модулей. Несомненными качественными преимуществами предлагаемой структуры является повышенная ответственность за получение прибыли бизнес-подразделений (блок продаж и блок страхования), более сильная ориентация на рынок, более быстрое принятие решений, лучшая маневренность и большая мотивация, лучшее понимание и учет клиентских потребностей.
Организационная структура подчиняется финансовой структуре, является организационным каркасом, одним из способов достижения финансовых целей, стоящих перед компанией (для любой организации главным является не выполнение каких-то видов деятельности, а получение прибыли). Во многом именно от того, насколько правильно создана организационная структура и насколько она соответствует финансовой структуре компании, зависит успех бизнеса. Предложенный дивизиональный подход позволяет при формировании финансовой структуры произвести разбиение организации не по звеньям, которые выполняют какие-то функции, а по звеньям, с которыми связано ведение учета, центрам финансовой ответственности (далее - ЦФО), определив каждому структурному подразделению один из четырех общепринятых типов (центр прибыли, центр дохода, центр инвестиций или центр затрат). ЦФО самостоятельно осуществляют расчет финансового результата своей хозяйственной деятельности и обладают широкими полномочиями по принятию решений, в частности, касающихся уровня затрат.
Разделение финансовой структуры по ЦФО на практике западными и наиболее прогрессивными российскими компаниями применяется в различных сферах бизнеса (торговле, производстве, сфере бытового обслуживания). Обобщив опыт зарубежных страховщиков, можно констатировать факт, что Profit-Centre (центры прибыли) имеют применение в некоторых страховых организациях Германии. Они являются единственными применяемыми ЦФО в СК и имеют более масштабный характер в отличие от предлагаемых в данной работе форм.
Разработанная финансовая структура СК представлена на рисунке 1 (см. выше).
ЦФО являются базисом для построения системы бюджетирования и мотивации. По нашему мнению, БДР (бюджет доходов и расходов) является самым важным и основополагающим, так как именно этот бюджет формирует финансовый результат деятельности - прибыльность. Кроме того, построение системы бюджетов ЦФО позволит преодолеть межфункциональные и групповые барьеры страховой компании, а также послужит целям организации взаимодействия и внутреннего предпринимательства.
┌──────────────────┐
│Страховая компания│
└────────┬─────────┘
┌────────────┬───┴─────────┬──────────────┐
┌─────┴─────┐┌─────┴─────┐┌──────┴────┐ │ ┌─────────────┐
│ Центр ││ Центр ││ Центр │ ├─┤Центр затрат.│
│ прибыли. ││инвестиций.││ дохода. │ │ │ Правление │
│Дирекция по││ Финансовая││ Дирекция │ │ └─────────────┘
│страхованию││ дирекция ││по продажам│ │ ┌─────────────┐
└───┬───┬───┘└───────────┘└┬──────────┘ │ │Центр затрат.│
│ └──────────┐ │ ├─┤ Юридическое │
┌───┴───────────┐ │ │ ┌───────────────┐ │ │ управление │
│Центры прибыли.│ │ │ │ Центр дохода. │ │ └─────────────┘
│Продуктовые │ │ ├─┤ Корпоративные │ │ ┌─────────────┐
│направления: │ │ │ │ продажи │ ├─┤Центр затрат.│
│Автострахование│ │ │ └───────────────┘ │ │ Безопасность│
│ДМС │ │ │ ┌───────────────┐ │ └─────────────┘
│Страхование │ │ ├─┤ Центр дохода. │ │ ┌─────────────┐
│граждан │ │ │ │ Продажи retail│ │ │Центр затрат.│
│Страхование │ │ │ └───────────────┘ ├─┤ Внутренний │
│имущества │ │ │ ┌───────────────┐ │ │ аудит │
│Страхование НС │ │ │ │ Центр дохода. │ │ └─────────────┘
│Страхование │ │ └─┤ Управление │ │ ┌─────────────┐
│животных │ │ │филиальной сети│ ├─┤Центр затрат.│
└───────────────┘ │ └─┬─────────────┘ │ │ Бухгалтерия │
│ │ │ └─────────────┘
│ ┌────┴─────┐ │ ┌─────────────┐
│ │ ┌────────┴─┐ ├─┤Центр затрат.│
│ │ │ ┌────────┴─┐ │ │ IT │
│ │ │ │ ┌────────┴─┐ │ └─────────────┘
│ │ │ │ │ ┌────────┴─┐ │ ┌─────────────┐
│ │ │ │ │ │ │ ├─┤Центр затрат.│
│ │ │ │ │ │ │ │ │ PR │
│ └─┤ │ │ │Филиальная│ │ └─────────────┘
│ └─┤ │ │ сеть │ │ ┌─────────────┐
│ └─┤ │ │ └─┤Центр затрат.│
│ └─┤ │ │ Другое │
│ └──────────┘ └─────────────┘
┌──────────────┐ │ ┌──────────────────┐
│ Центр затрат.│ │ │ Центр дохода. │
│Урегулирование├──┴──┤ Претензионно- │
│ убытков │ │исковое управление│
└──────────────┘ └──────────────────┘
Рис. 1 Финансовая структура страховой компании
По каждому ЦФО формируется отдельный бюджет, доходная и расходная части которого представляют собой основные показатели деятельности данного ЦФО. Сводный бюджет компании - это основной документ бюджетного управления на плановый период, статьи которого агрегируются из бюджетов ЦФО.
Согласно финансовой структуре центрами прибыли являются продуктовые управления по всем направлениям страховой деятельности. Так как продуктовые управления несут ответственность за рентабельность видов страхования, доходная часть их бюджета определяется как разница между заработанной премией и выплатами за отчетный период, увеличенная на сумму поступлений от реализации права суброгации (регресс). Данный подход позволит определить финансовый результат по виду страхования без расчета резервов и убыточности, а также принять в расчет сборы (то есть результат деятельности управлений) прошлых периодов.
За базовую страховую премию принимается сумма премии, поступившая по договору страхования, уменьшенная на суммы аквизиционных расходов - отчислений в доходную часть центров дохода (продавцов и специалистов, реализующих право суброгации). Необходимо отметить, что в классическом страховании базовой премией считается страховая брутто-премия, поступившая в отчетном периоде по договорам страхования (перестрахования), за минусом фактически выплаченного (начисленного) комиссионного вознаграждения за заключение договора. Однако комиссионное вознаграждение никогда не покрывает всех расходов на продажу страховых продуктов, поэтому для целей управленческой отчетности и бюджетирования мы предлагаем производить уменьшение страховой премии на все аквизиционные расходы.
Для расчета заработанной премии методом "1/24" договоры с датами начала их действия, приходящимися на одинаковые месяцы, выделяются в группы. Заработанная премия по виду страхования определяется путем умножения общей суммы базовых страховых премий для поступлений групп планового месяца и аналогичного месяца предыдущего года на коэффициент 1/24, для остальных групп - на коэффициент 1/12.
Доходы от инвестиций резервов, сформированных по данному виду страхования, в результатах деятельности продуктового управления не учитываются, так как являются зоной ответственности другого ЦФО - центра инвестиций.
Расходная часть БДР продуктовых управлений состоит из прямых затрат управлений, связанных с организацией и осуществлением страховой деятельности. Прямые расходы - расходы, относимые непосредственно на курируемые этими управлениями виды страхования либо на управления без применения каких-либо способов разнесения. В расходную часть включаются следующие виды расходов:
- все виды оплаты труда штатных сотрудников;
- отчисления на социальные нужды;
- расходы на рекламу;
- расходы на изготовление бланков полисов, правил страхования и прочей печатной продукции;
- расходы на обучение;
- командировочные расходы;
- представительские расходы;
- прочие прямые расходы.
Аллокация косвенных расходов для формирования бюджетов ЦФО является нецелесообразной, так как в любом случае будет условной и относительной. Чистое значение финансового результата (прибыльности) по виду страхования на данном этапе определить фактически невозможно.
Критерием результативности работы управления является условная прибыль, формируемая как разность доходной и расходной частей БДР. Условная прибыль необходима для покрытия определенной доли общехозяйственных и административных расходов страховой компании, расходов на общефирменные мероприятия (имиджевая реклама, PR-акции и т.п.) и приближена к уровню технического результата по виду страхования, скорректированного на прямые управленческие расходы по данному виду страхования.
В зависимости от видов страхования, которые курирует управление, возможны варианты статей доходов и расходов. В случае если управление курирует и добровольные, и обязательные виды страхования (например, управление автострахования - ОСАГО и ДСАГО, КАСКО), расходная часть распределяется между добровольными и обязательными видами страхования пропорционально собранным страховым взносам. Условная прибыль формируется отдельно по добровольным и обязательным видам страхования. Консолидированный бюджет дирекции по страхованию формируется из бюджетов продуктовых управлений с добавлением прямых затрат самой дирекции.
Страховой рынок можно рассматривать также как форму организации денежных отношений по формированию и распределению страхового фонда для обеспечения страховой защиты общества, как совокупность страховых организаций (страховщиков), которые принимают участие в оказании соответствующих услуг
Специфическим товаром страхового рынка является страховая защита – услуга, представляемая страховыми организациями (страховой продукт).
Из этого логически вытекает, что обязательным условием существования страхового рынка является наличие общественной потребности на страховые услуги и наличие страховщиков, способных удовлетворить эти потребности.
Главный рычаг развития страхования в Российской Федерации — усиление спроса на страховые услуги. Спрос этот может усиливаться только через создание и развитие комплексной системы управления рисками. Именно решению этой задачи должны посвятить основные усилия государство, страховое сообщество и потенциальные страхователи.
Похожие рефераты:
|
Дипломные работы 
